性幻想有許多重要的作用。首先，它引導我們找到性目標，為我們籠統的性衝動提供更為形象化的圖景及具體的內容。我們對某些類型的男性或女性懷有幻想，並且隨著幻想，我們會覺得其吸引力越來越強烈。然而，我們的幻想對象可能是不合邏輯或不可實現的， 這也是幻想的缺陷之一。我們可以想象完美，但在現實生活中很難找到完美的人。
其次，性幻想使我們為可能出現的場景做足準備。性幻想相當於一場彩排，讓我們在腦海中預演不同場景的應對方式。這樣，我們能對約會時、派對後或是與伴侶在床上時可能發生什麼做好準備。
第三，性幻想使我們得以逃離乏味或沉重的現實環境。一成不變或是機械重複的工作，往往會引發幻想，以求擺脫厭倦的情緒。
第四，即使性生活令人非常滿意，我們仍可能縱情於幻想，並為兩人的關係帶來新意與刺激。幻想為性本能中的好奇心提供了一個安全的宣泄渠道。研究表明，有些女性可以僅通過幻想達到高潮。
第五，性幻想在某種程度上和夢境一樣有表達作用。性幻想表明了我們現有的興趣、快樂、焦慮、恐懼或障礙。因為幻想僅包含一小部分現實中的細節，所以我們所選的內容非常重要———它們傳達了我們隱藏於意識表麵之下的感受。
例如，對於婚外情的幻想可能暗示著內心深處對婚姻的不滿，而關於勃起障礙的幻想可能傳達了對性的恐懼，或對和某人的關係的擔憂。
